中银证券601696）发布研报称，据国家统计局数据，2024年，我国社会消费品零售总额约为48.79万亿元yy易游体育,，同比增长3.5%。全年来看，社零保持稳步修复态势，此外以旧换新等促消费政策也助力消费市场良好增长。去哪儿指数小程序显示，1月17日，上海—台北航线%，福州—台北增长最明显，接近6倍，厦门增长1.2倍。此外，深圳、重庆飞往台北的搜索量也有明显增长。
回顾2024年，社零消费稳中有升，出行市场维持高景气运行，期待2025年居民收入与消费信心能进一步增长。中银证券建议关注后续业绩增长确定性强的出行链及产业相关公司：黄山旅游600054）(600054.SH)等；受益于商旅客流复苏以及疫后市占率提高的连锁酒店品牌君亭酒店301073）(301073.SZ)等；受益于促就业政策推动的科锐国际300662）(300662.SZ)。
此外，跨境游市场恢复有望推动机场免税的恢复和市内免税新政加速推出，建议关注中国中免601888）(01880)等；承接餐饮、宴会需求复苏的同庆楼605108）(605108.SH)；本地生活消费老字号品牌豫园股份600655）(600655.SH)；受益于商务复苏的会展品牌米奥会展300795）(300795.SZ)等；演艺演出产业链公司锋尚文化300860）(300860.SZ)等。
前两交易周（2025.1.06-2025.1.17）社会服务板块上涨2.79%，在申万一级31个行业排名中位列第11。社会服务板块跑赢沪深300指数1.80pct。春节将至出行热度渐起。我们维持行业强于大市评级。
前两交易周上证综指累计上涨0.95%，报收3241.82。沪深300累计上涨0.98%，报收3812.34yy易游体育,。社会服务板块上涨2.79%，在申万一级31个行业排名中位列第11。社会服务板块跑赢沪深300指数1.80pct。
社会服务子板块及旅游零售板块中三个上涨，涨跌幅由高到低分别为：教育（+5.29%）、专业服务（+3.10%）、旅游及景区（+2.99%）、酒店餐饮（-1.67%）、旅游零售（-2.88%）。
据航班管家，1.06-1.12全国民航执行客运航班量105209架次，环比上周增加3.32%，是19年同期水平的109.97%。其中国际航班量13017架次，恢复至2019年的91.71%，环比+0.35%。
24年社零消费稳步修复。据国家统计局数据，2024年，我国社会消费品零售总额约为48.79万亿元，同比增长3.5%。按消费类型分，商品零售额约43.22万亿元，同比增长3.2%，餐饮收入则约为5.57万亿元，同比增长5.3%。全年来看，社零保持稳步修复态势，此外以旧换新等促消费政策也助力消费市场良好增长。
春节将至，春运客流预计达90亿人次。春节假期即将到来，出行热度渐起，此外2025年春节假期天数增加一天，长线游、出境游需求有望进一步增长。从总体规模看，据交通运输等部门预计，春运全社会跨区域人员流动将达到90亿人次，铁路、民航客运量有望分别突破5.1亿人次和9000万人次，均创历史新高。
赴台团队游部分恢复。1月17日，文旅部宣布大陆方面将于近期恢复福建、上海居民赴台团队游，各项相关工作也在积极筹备中。去哪儿指数小程序显示，1月17日，上海—台北航线%，福州—台北增长最明显，接近6倍，厦门增长1.2倍。此外，深圳、重庆飞往台北的搜索量也有明显增长。携程方面表示，消息发布后三小时yy易游体育,，携程平台上台湾相关搜索量上涨48%，上海、福建是大陆居民赴台旅游的主要客源地，2019年占比达三成，
回顾2024年，社零消费稳中有升，出行市场维持高景气运行，期待2025年居民收入与消费信心能进一步增长。我们建议关注后续业绩增长确定性强的出行链及产业相关公司：黄山旅游、丽江股份002033）、宋城演艺300144）、岭南控股000524）、众信旅游002707）、中青旅600138）、海昌海洋公园、天目湖603136）、长白山603099）等；受益于商旅客流复苏以及疫后市占率提高的连锁酒店品牌君亭酒店、锦江酒店600754）、首旅酒店600258）等；受益于促就业政策推动的科锐国际；跨境游市场恢复有望推动机场免税的恢复和市内免税新政加速推出，建议关注中国中免、王府井600859）；承接餐饮、宴会需求复苏的同庆楼；本地生活消费老字号品牌豫园股份；受益于商务复苏的会展品牌米奥会展、兰生股份600826）；演艺演出产业链公司锋尚文化、大丰实业603081）。
